埃克森开启“大入股时代”

编者 | Bram de Haas

校对 | 投机者紧接著

埃克森（NYSE：XOM ）将购并先锋自然自然资源子公司（NYSE：先锋自然自然资源 ） 。如果买卖收尾，先锋自然自然资源董事局每股将获得 2.3234 股埃克森股票。

该买卖预期将在 2024 年上半年收尾。或许在近期之中期将近收尾。这是一笔100%的股权买卖。这使得入股人可以来作空购并方并来作多能够子公司，从而占用仅仅的企业。因此，必需仅仅的企业即可消除仍要。此类买卖的额外可能会是买卖可能因购并方成为能够而失利。如果遭遇这种可能会，你常常不会遭受巨大损失，因为最初的能够不会因为暂时被购买而下滑很多，而购并方的股价不会上涨很多。同时，控股公司金融市场者来作多原能够，来作空原购并方。

在这种可能会下，后一种可能会并不那么相比，因为埃克森是杂货店商业价值 4000 亿美元以上的子公司。能够购买它的子公司仅仅。另一方面，出现过高出价的几率基本上为零。可能还有有限多的其他子公司在上新世盆地有业务，竞争者不需要高于埃克森已经透过的溢价。

从买卖电话不会议之中，我意识到这些子公司预期今后将消除 10 亿美元的协同效应，然后年之中远超 20 亿美元的协同效应。

从买卖收尾后的第二年开始，协同效应大约为 10 亿美元，在期望五年内大幅增长，并在期望十年超过每年大约 20 亿美元。从较高某种程度来看，这可以分解成为大约三分之二来自自然资源回收率的提高，三分之一来自企业税收和运营税收的可靠性。预期此次买卖将立即上升我们的每股利息、贷款人和种自由贷款人。先锋自然自然资源透过不约而同领先的存款利润率，并立即上升 50 亿美元的本年度种自由贷款人。从之中长期来看，该买卖在协同效应的确立上更具增值性，并且透过了短的贷款人跑道。凭借协同效应，我们预期买卖收尾后第二个全年种自由贷款人将上升 60 亿美元，到本十年之中期将激增超过 100 亿美元。强劲的存款负债表和交割后消除的年之中性贷款人将为进一步提高董事局分配透过更多机不会。所以你可以见到这是一个庞大的混搭，可以为所有董事局随之而来商业价值。

电话不会议出处一次除此以外无聊的交流，我认为这对埃克森非常有利。这位分析师首先赞扬了助理副总裁，因为埃克森始终开展反时间段入股，而不是在顶部购买存款。然后他对比了这种可能会，他们打算来作一笔大买卖，而油价并不低。

有一种再加高可靠性反对通过来作空埃克森来金融市场一些可能会。这里遭遇了一个复杂的高可靠性，两国之间都拥有庞大的种自由贷款人和庞大的企业仍要财政政策。两家子公司将大体上地独自这些财政政策，直到买卖收尾。从分拆协议之中，可以意识到先锋自然自然资源将独自其定期股利和较小程度的除此以外股利。我的解读是，董事局在有望仍将获得大大约 75% 的种自由贷款人，在 2024 年近期将获得 50%，在近期后来每季度最多获得 1.25 美元。按年化计算，后者大约占 2%。

如果买卖在有望、近期甚至第二季度收尾（先锋自然自然资源的种自由贷款人利息率为 8.5%），则该买卖之中的股利规章对先锋自然自然资源董事局有利。然而，拦越池田，可能会就越糟糕，因为每季度 1.25 美元少于金融市场成本。

收尾埃克森和先锋自然自然资源买卖的反应器后，先锋自然自然资源董事局的上涨三维空间为 2.56%。如果买卖立刻收尾，可能不会多一点。如果买卖拦下去，年化仍要将不会下滑很多。

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