华泰股票市场贵金属日报20230406：ADP数据不及预期 市场继续加息放缓

方针简短

市场需求对于愿景加息方向上分歧很小，同时人力资源样本胜于意味著使得市场需求对愿景经济体制展望难言急切。故操控总体，虽然不决定忽视追高，但中下游跨国企业仍应鼓励透过买入套保的操控。

核心观点

■贵金属市场需求分析

从前日暂定的ADP非农人力资源样本录得14.5上千人，低于意味著的20上千人与从前值26.1上千人，这使得市场需求在此期间美联储再一放缓乃至叫停加息进程。从CME美利坚合众国基金利息期货隐含的加息概率来看，5月底维持利息技术水平相同的概率达到57.3%。同时在经济体制样本胜于意味著的情况下，市场需求对于愿景经济体制展望依旧难言急切，因此目从前就操控而言，虽然不决定忽视追高，但中下游跨国企业仍应鼓励透过买入套保的操控。

基本面

上个星期四（4月底4日）大白所玉石涨幅为22,370千克，较从前一星期四涨42.56%。银涨幅为816,362千克，较从前一星期四升高18.95%。上期所玉石供给为2,790千克，较从前一星期四持平。银供给则是较从前一星期四涨14,380千克至1,873,910千克。

最新暂定的玉石SPDR ETF持仓为930.91吨，较从前一星期四涨0.87吨。而银SLV ETF持仓为14,574.65吨，较从前一星期四涨68.60吨。

上个星期四（4月底4日），沪深300指数较从前一星期四涨0.31%，电子元件裂谷较从前一星期四升高0.25%。光伏裂谷较从前一星期四升高2.19%。

■方针

玉石：果断偏多

银：果断偏多

套利：不了了之

金银固定汇率：不了了之

期权：不了了之

■不确定性

美元以及美债贷款人持续走高

加息侧边流动性不确定性飙升

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