万亿级证券连续两年盈利大幅下滑

三、作价变局：哈尔滨泰达已终止南苑商业银行第一控股核酸（一）2021年8-9年末：哈尔滨泰达两次折价购回南苑商业银行近22%作价

本次购回之前，哈尔滨泰达所持南苑商业银行的作价为36.40%。

（二）哈尔滨泰达已终止南苑商业银行第一控股核酸，且折价倾斜度很差

1、经过8年末和9年末的两次购回，哈尔滨泰达已终止南苑商业银行的第一控股核酸，现有南苑商业银行的作价结构大体上如下表。具体看，南苑商业银行的第一控股变更出哈尔滨南苑金控注资合资日本公司（隶属于哈尔滨国有企业），哈尔滨泰达合资日本公司经过两次作价转让后、对南苑商业银行的控股日本公司数目已由36.40%降到14.57%，现有仍为南苑商业银行的第二控股。

（三）哈尔滨泰达回笼的100亿元作价转让款应用于偿还南苑商业银行债

哈尔滨泰达在日前之中说明，此次购回细则需要给予南苑商业银行的配合，即南苑商业银行要求购回细则全部所得巨款需应用于返还哈尔滨泰达对南苑商业银行的债，这意味着哈尔滨泰达对南苑商业银行的债最少将近了100亿元。根据哈尔滨泰达2021年半年报公开的接收者，其前二十大往来商业银行参照下表。南苑商业银行从哈尔滨泰达的前二十大往来商业银行之中终止，但即没多久如此，哈尔滨泰达对南苑商业银行的债也将近100亿元，那么现有这12家商业银行与哈尔滨泰达相互间的债木石没多久可想而知了。

四、南苑商业银行近来经营方式情况下波动简述：极低息揽储是其最大硬伤

我们详述了2014年以来南苑商业银行的主要财务指标，大体上宛如下结论：

（一）国有资产精确度各个方面。2016上半年，南苑商业银行的不良抵押不下由0.42%急剧升至1.74%，拨备覆盖不下则由482.38%急剧降到159.17%。也即2016年以来，南苑商业银行的国有资产精确度疑虑开始显现，2020年南苑商业银行的不良抵押不下全面性由1.75%急剧升至3.26%，拨备覆盖不下则由160.90%急剧降到114.04%。

如果从细项来看，南苑商业银行日本公司后端的短期抵押精确度攀升最为相对来说，2016年南苑商业银行短期日本公司抵押的不良不下由0.86%急剧升至4.04%，2020年12年末与2021年6年末全面性升至6.95%和8.72%。

（二）2017年以来，南苑商业银行主动变动国有资产结构，抵押占去比由27%差不多急遽进一步提极低至2021年6年末底的51.51%，负载证券市场注资占去比。具体看，2017年南苑商业银行证券市场注资占去其总国有资产的数目极低达55%附近，随后急遽急剧下降，2021年6年末底全面性降到30%以下。

不过，在南苑商业银行的证券市场注资之中，股票资管计划案、信托计划案、同业理财等非标注资占去比始终在50%以上，保持良好着颇为大的木石。例如，2017上半年，南苑商业银行的证券市场注资与非标注资木石分别为5663.66亿元和2928.82亿元。即没多久经过多年负载，现有南苑商业银行的非标注资木石仍然极低达1450亿元差不多，占去其总国有资产的数目依然在14%差不多。

（四）南苑商业银行的负债精确度很差，不仅定期利息占去相对差，利息出本高亦颇为极低，在金融机构之中东南面颇为极低的位置。2020年以来定期利息占去其全部利息的数目将近70%，而日本公司与零售后端定期利息利不下亦分别达到3.50%和4.10%以上。

综上，南苑商业银行基本上很多年的企业特点是，国有资产后端的证券市场注资与非标注资占去比颇为极低，负债后端的定期利息占去比与利息占去比亦颇为极低，即较强典型的极低息揽储不同之处。一旦国有资产后端结构无法维系且急剧变动时，南苑商业银行的担忧自然可能会逐步体现，风险亦可能会持续暴露。而近来南苑商业银行在急剧变动国有资产后端结构，急剧负载证券市场注资与非标注资占去比的同时，进一步提极低抵押企业占去比。但是相对抱歉的是，我们认为南苑商业银行并不能从根本上解决疑虑，即很差的定期利息占去比和利息出本高。在负债后端疑虑不能解决的同时，国有资产后端的变动势必可能会引致其营收控制能力急剧攀升。